Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (22.10.2021)

featured

KayseriTempo – Günlük Hisse Yorumları / Deniz Yatırım – (22.10.2021)

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY24.54
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 34%

 19.08.2021 tarihinde Holding’in iştiraki Çelik Motor Ticaret A.Ş.’nin %100 bağlı ortaklığı olan saatlik araç kiralama şirketi Moov Dijital Ulaşım Çözümleri Ticaret A.Ş.’nin (MOOV) sermayesini temsil eden payların %75’inin Getir Perakende Lojistik A.Ş.’ne satılmasına yönelik bağlayıcı olmayan bir mutabakat sağlanarak ilgili pay devrine ilişkin gerekli süreçlerin başlatıldığı belirtilmişti. Bu çerçevede, pay devrine ilişkin Rekabet Kurulu izni alınmış olup, bağlayıcı devir ve ortaklık sözleşmeleri taraflarca imzalanmıştır.

 Taraflarca sağlanmış mutabakata göre MOOV’un sermayesini temsil eden payların %75’inin devir bedeli, 16 milyon USD tutarı üzerine MOOV’un kapanış tarihindeki bilançosunda yer alan araçlara ilişkin varlık ve yükümlülüklerinin netleştirilmesi ile hesaplanacak tutarın %75 oranındaki kısmının eklenmesi/çıkarılması şeklinde hesaplanacaktır. Bu hesaplama sonucunda toplam pay devir bedelinin yaklaşık 23 milyon USD seviyesinde olacağı tahmin edilmekle birlikte kesin tutar devir işlemlerinin tamamlandığı tarihte belli olacaktır. Devir işlemlerinin en kısa sürede tamamlanması hedeflenmektedir.

 MOOV’un pay devir bedelinin Holding’in iştiraki Çelik Motor’a sağlayacağı nakit akışı göz önünde bulundurulduğunda Holding ve Çelik Motor finansallarına gelecek dönemlerde katkı sağlayacağını tahmin etmekteyiz. Dolayısıyla ilgili haber akışının AGHOL hisse senedi üzerinde sınırlı olumlu olmak üzere bir etki yaratacağını düşünüyoruz. AGHOL hissesi yılbaşından bu yana relatif olarak endeksin %5 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 5,5x F/K, 0,9x PD/DD ve 2,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY33.56
Hedef Fiyat/Hisse TRY44.00
Getiri Potansiyeli 31%
HAO 25%

 Arçelik, 3Ç21’de 18.148 milyon TL gelir (Konsensus: 18.009 milyon TL / Deniz Yatırım: 17.917 milyon TL), 1.761 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.735 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.739 milyon TL) ve 651 milyon TL ana ortaklık net karı (Konsensus: 702 milyon TL / Deniz Yatırım: 725 milyon TL) açıkladı. 2021 yıl sonu satış büyümesindeki hafif yukarı yönlü revizyon karşısında 3Ç21 net rakamının beklentilerin hafif altında gelmesi dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etki yapmayacağını düşünüyoruz.

 Arçelik, 3Ç21’de satış gelirlerini yıllık %52 artış ile 18.148 milyon TL seviyesine yükseltmeyi başarmıştır. Yurt içi ve yurt dışı satışlar sırasıyla %32 ve %63 artış göstermiştir. Satışların artışındaki temel sebepler; (i) şirket satın alımlarının etkisi (ii) TL karşısında güçlü EUR ve USD (iii) ürünlerdeki fiyat artışları olarak değerlendirebiliriz.

 Güçlü satış büyümesine karşılık Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %2 artarak 1.761 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Yüksek ham madde fiyatlarının etkisi sebebiyle daha düşük brüt kar marjı 3Ç21’de FAVÖK marjında 4,7 puanlık bir gerilemeye sebep olmuştur.

 Şirket’in net kar rakamında çeyreksel bazda artış görülse de yıllık %36 azalarak 651 milyon TL’ye gerilemiştir. 2020 sonunda 5,1 milyar TL olan net borç rakamı 3Ç21’de 14,0 milyar TL seviyesindedir.

 Yönetim, 2021 yılına ait ciro büyümesi beklentisinde revizyona gitti; (i) toplam ciroda konsolide ~%55 büyüme (önceki: ~%50) (ii) ~%11,0 FAVÖK marjı (önceki: ~%11,0) (iii) ~ 220 milyon Euro yatırım harcaması (iv) ~ %25 İşletme Sermayesi/Ciro oranı beklemektedir.

0
mutlu
Mutlu
0
_zg_n
Üzgün
0
sinirli
Sinirli
0
_a_rm_
Şaşırmış
0
vir_sl_
Virüslü

Tamamen Ücretsiz Olarak Bültenimize Abone Olabilirsin

Yeni haberlerden haberdar olmak için fırsatı kaçırma ve ücretsiz e-posta aboneliğini hemen başlat.

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Giriş Yap

Giriş Yap

Tempo ayrıcalıklarından yararlanmak için hemen giriş yapın veya hesap oluşturun, üstelik tamamen ücretsiz!